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天立环保宏观环境影响收入确认

发布时间:2018-08-18 18:57:34  来源:互联网   阅读:0

天立环保:宏观环境影响收入确认

()讯:公司上半年归属净利润同比增长7%,紧缩政策影响公司工程进度,竞争加剧及成本上升影响了公司盈利能力。目前公司在手订单充足,并拥有较多超募资金,后续还有成长动力,新业务领域有望稳定盈利能力,维持“强烈推荐”投资评级。

紧缩影响工程进度,利息及营业外收入推动净利润增长。2011年,公司实现主营业务收入1.5亿元,同比增长1.7%,归属净利润0.6亿元,同比增加7%,实现每股收益0.36元,符合预期。上半年,受紧缩政策、原材料价格上涨等因素的影响,公司部分在建项目施工进度延缓,因此,工程项目收入确认略有减缓,主营业务收入增长幅度较小。但受益于超募资金带来的利息收入、及政府补助的大幅增加,公司净利润实现7%的增长。

二季度盈利同比持平,环比大幅改善,期待后续收入确认。公司二季度实现归属于母公司净利润0.47亿元,同比增长7%,环比增长757%,折合每股收益0.29元(按全面摊薄股本计算)。二季度单季收入与去年同期持平,相对一季度环比有大幅提升。一季度为公司业绩低点,二季度情况有较大好转,预计更多收入将在下半年结算。

竞争加剧及成本上升拖累盈利,期待新业务提升盈利能力。公司上半年经营毛利率38%,较去年同期下降14个百分点。受行业竞争加剧、原材料和人工成本上升等因素影响,公司上半年毛利率同比下降较多。我们认为,随着电石行业密闭炉技术的成熟,行业毛利率会有所下降但不会降太多。未来,公司一方面将有选择地接受盈利能力相对较好的订单;另一方面积极开拓铁合金、油页岩等新领域,新业务对于稳定盈利能力将具有帮助作用。

公司不断开拓进展,后续仍有动力,维持“强烈推荐”评级。2011年,公司一方面积极拓展业务至铁合金领域;另一方面拓展油页岩等资源新领域,增加了较多储备,目前在手订单超过10亿。我们预计,公司年每股收益分别为0.84元、1.27元、1.74元。公司仍有9亿左右超募资金仍未使用,后续还有成长动力,我们维持“强烈推荐-B”投资评级,按2012年25~30倍PE估值,目标价31.75~38.1元。

E投资金融终端显示:该股昨天主力资金净流出2万元,近6天主力资金净流出1130万元。8月4日该股机构资金线下穿散户资金线形成机构资金低控盘,说明该股目前主力控盘度较低

天立环保宏观环境影响收入确认

。(完)

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